每日市场展望，2025年8月26日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

在美联储理事丽莎·库克宣布她不会在唐纳德·特朗普总统试图罢免她后辞职后，美元收复了大部分跌幅。在特朗普在其 Truth Social 账户上宣布将立即解雇库克后，美元价值下跌了 0.3%，而黄金价格上涨了 0.6%。然而，在库克确认她打算留任后，美元随后恢复了一些走强，黄金的涨幅有所缩小。亚洲股市下跌 0.7%，美国和欧洲的股指期货也下跌。美国国债曲线趋于陡峭，两年期收益率下降表明人们对美联储最早在下个月可能降息的猜测越来越多，而 30 年期收益率因担心更宽松的货币政策可能加剧通胀而上升。法国债券期货在亚洲开始走低。特朗普的行动加剧了人们对美国资产的负面看法，此前他的关税政策和不断增加的赤字在今年早些时候引发了“抛售美国”的情绪，并导致华尔街对美国例外论的概念产生质疑。交易员们已经开始寻找美元和美国国债的替代品，而美联储独立性的任何丧失都可能加速这一趋势。特朗普的声明是在美国司法部打算调查库克之后发布的，而这起调查是由联邦住房金融局局长比尔·普尔特提出的刑事指控引发的，普尔特暗示库克可能参与了抵押贷款欺诈。这项调查是特朗普政府一项更广泛战略的一部分，旨在加强对民主党人士的法律审查，并向美联储施压。库克表示，特朗普无权终止她的职位，她也没有辞职的计划。她的律师阿贝·洛厄尔表示，他们将“采取一切必要措施阻止”特朗普的“非法行动”。除了与美联储的摊牌之外，特朗普还继续占据新闻头条，对实施数字税的国家发出新的关税威胁，这给欧盟带来了又一个挑战。此前有消息称，特朗普政府正在考虑对参与执行欧盟重要《数字服务法》的欧盟官员或成员国代表实施制裁。今日数据稀少。与此同时，市场关注定于周三发布的英伟达季度财报，该报告对蓬勃发展的人工智能行业至关重要。

英国假期过后，本周时间较短，但仍有大量数据需要解读。英国数据相对清淡，周五发布的劳埃德商业晴雨表成为经济状况改善的指标。这与上周发布的PMI数据相符，该数据也表明趋势有所改善。该调查数据可能再次出现积极回升。欧元区方面，周四将公布货币、信贷和信心等关键数据，周五还将公布法国、德国、意大利和西班牙8月初的通胀数据。

美国数据更为​​密集，地区联储局（今天在里士满，周四在堪萨斯）的调查将提供洞见，尤其是在价格指数和就业趋势方面。市场还将关注密歇根州通胀预期（周五），尤其是在上个月通胀反弹之后。住房数据是另一个亮点：新屋销售（周一）、房价（周二）和待售房屋销售（周四）。然而，焦点将集中在周四公布的第二季度GDP二次估值和周五公布的7月个人消费支出（PCE）报告上。预计总体PCE同比增速将稳定在2.6%（环比增长0.2%），而核心PCE环比增长0.3%，年率将升至2.9%，为2月份以来的最高水平，较2.8%大幅上升。这些数据可能会加剧那些认为通胀是暂时性的人士和那些预计通胀压力将持续更久的人士之间的争论。劳动力市场动态将发挥关键作用；如果就业增长在年初至今的招聘放缓后复苏，那么激进的宽松政策将难以成立。消费者支出，尤其是服务业支出，也将受到密切关注。

隔夜头条

  • 美国总统特朗普解除美联储主席库克职务

  • 特朗普誓言将实施出口限制和关税，以报复数字税

  • 特朗普赞扬与韩国的关系，李明博寻求缓解贸易紧张局势

  • 美联储威廉姆斯表示，低中性利率时代“似乎远未结束”

  • 美联储洛根表示，货币市场本季度可能面临压力

  • 美国新屋销售在上调后超出预期

  • 法国总理可能在高风险的信任投票中被罢免

  • 智库预测，英国失业率将达到5%

  • 英国商店价格涨幅创2024年3月以来新高

  • 澳大利亚央行会议纪要显示，未来宽松步伐将取决于数据

  • 日本将要求创纪录地向32万亿日元支付政府债券费用

  • 韩国企业将在美国投资1500亿美元

  • 马斯克指责苹果和OpenAI反垄断诉讼扼杀人工智能竞争

  • 大韩航空在特朗普与李明博会期间宣布订购103架波音飞机

  • 特朗普称普京不喜欢泽连斯基阻碍会晤

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.0700 (EU1.16 billion), 1.1680 (EU765.8 million), 1.1790 (EU644.6 million)

  • USD/JPY: 148.00 ($992.3 million), 146.35 ($716 million), 135.00 ($540 million)

  • AUD/USD: 0.6400 (AUD622 million), 0.6455 (AUD350 million), 0.6475 (AUD346.4 million)

  • USD/BRL: 5.5100 ($396.8 million), 6.1500 ($352.6 million)

  • USD/CAD: 1.3710 ($680.3 million), 1.3945 ($428.1 million), 1.3720 ($400 million)

  • GBP/USD: 1.3500 (GBP514.8 million), 1.3450 (GBP380 million)

截至 8 月 22 日当周 CFTC 持仓情况

  • 投机者减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位57,986份合约，至2,508,383份。他们还增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位3,293份合约，至945,516份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位减少55,058份合约，至1,324,539份。相反，投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（UltraBond）国债期货净空头仓位33,030份合约，至242,162份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头仓位减少9,751份合约，至51,043份。

  • 比特币净空头仓位为-1,200份合约，瑞士法郎净空头仓位为-27,278份合约。英镑净空头仓位为-25,185份合约，欧元净多头仓位为118,745份合约。日元净多头仓位为77,581份合约。

  • 股票基金投机者已将其在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位减少了30,327份合约，至365,804份；而股票基金经理已将其在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位减少了23,237份合约，至864,075份。

技术面与交易观点

标普500指数

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6440，目标价位6500

  • 低于6420，目标价位6370

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 低于1.1750，目标价位1.15

  • 高于1.18，目标价位1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 低于1.36，目标价位1.30

  • 高于1.3650，目标价位1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.49，目标价位1.45

  • 高于1.51，目标价位1.54

XAUUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3380 目标价 3415

  • 低于 3300 目标价 3260

BTCUSD

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 110k 目标价 118k

  • 低于 109k 目标价 105k