Cięcie ratingu Stanów Zjednoczonych przez agencję Fitch było momentem zwrotnym na giełdach. Nie była to jednak żadna rynkowa "bomba atomowa". Po prostu doszło do niego w momencie, gdy rynki akcji z Wall Street na czele i tak już były gotowe do wejścia w spadkową korektę. Taka realizacja zysków może potrwać nawet kilka tygodnia, ale nawet wówczas nie powinna ona zagrozić trwającej hossie.

Między marcowym dołkiem, gdy zniknął strach przed kryzysem bankowym w USA, a lipcem gdy wiele indeksów wyznaczało swoje ostatnie szczyty, S&P500 wzrósł o prawie 21 proc. Sporo. Szczególnie, że marcowy dołek wypadł ponad 9 proc. powyżej dołka z października ubiegłego roku, gdy startowała hossa na Wall Street.

Podobnie to wyglądało w przypadku wielu innych indeksów. Technologiczny Nasdaq Composite między marcem a lipcem urósł o 31,5 proc., rodzimy WIG20 o 35,4 proc., niemiecki DAX o 14,3 proc. i wyznaczyło nowe historyczne rekordy, a węgierski BUX "wykręcił ponad 37 proc. i dalej rośnie.

W powyższym zestawieniu najważniejsze są jednak amerykańskie indeksy, bo to one wyznaczają trendy na globalnych rynkach akcji i od nich będzie zależało co dalej.

Informacja o cięcie ratingu przez Fitch trafiła w momencie, gdy Wall Street i tak było gotowe na spadkową korektę. Brakowało tylko zapalnika. I taki się pojawił. Teraz jesteśmy w momencie, gdy inwestorzy będą szukać kolejnych takich pretekstów. Jednym z nich były piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy. Nie były one jednoznacznie złe dla giełd. Były mocno mieszane, ale inwestorzy w USA i tak zwrócili uwagę na tę cześć danych, która mogła sugerować kontynuację podwyżek stóp procentowych przez Fed.

Można oczekiwać, że takie nastawienie na giełdach będzie dalej się utrzymywać. I już na horyzoncie widać, co stanowi potencjalne zagrożenie. To czwartkowe dane o inflacji CPI w USA. W lipcu z amerykańskich danych inflacyjnych znikną pozytywne efekty bazy. To sprawia, że jeżeli ceny nie spadną, to roczny wskaźnik inflacji wzrośnie. I takie są prognozy. W lipcu oczekuje się wzrostu inflacji CPI do 3,3 proc. rok do roku z 3 proc. w czerwcu. Wystarczy lekkie zaskoczenie w górę, żeby na nowo przybrała na sile dyskusja o wrześniowej podwyżce stóp procentowych przez Fed.  A to podsyci korekcyjne nastroje.

Po inflacji możemy mieć czekanie na to, co podczas sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole (24-26 sierpnia) powie o polityce monetarnej Jerome Powell. I tym oto sposobem obecna korekta na giełdach może przedłużyć się do końca wakacji. Jeżeli jednak po drodze nie wydarzy się coś naprawdę groźnego i nieprzewidywalnego, to w żaden sposób nie zagrozi ona trwającej od jesienie 2022 hossie. W dalszym ciągu bowiem gra najpierw na scenariusz końca podwyżek stóp, a później na przyspieszenie wzrostu gospodarczego, poprawę zysków spółek i na przyszłe obniżki stóp, pozostaje główną giełdową rozgrywką na przynajmniej kilka następnych kwartałów.    

(Artykuł został opublikowany w Gazecie Giełdy PARKIET)